| 铜市供应端转好，但需求疲软，铜价上行压力逐渐增大。金属工业协会数据显示，中国地区前8月精矿产量为105.43万吨，同比上涨近32%。包括FREEPORT、CODELCO与BHP在内的海外矿业公司生产报告显示，二季度矿山铜产量出现同比上涨，抑或同比下滑幅度缩小。而根据国外研究机构的数据显示，8月份国际铜精矿市场TC/RC相比7月总体出现小幅攀升，这可能是海外矿山生产形势正在逐步好转的印证。
废杂铜方面，倘若以7.6%的税点计算，广东部分地区废铜精铜价差已经拉大至2000元/吨以上，而华南地区冶炼商废杂铜采购加工费近期出现上调，为今年3月份以来首次。结合今年进口亏损的情况，以及前8月铜废碎料进口309万吨，同比却未出现下滑的态势来看，预计当前国内废铜社会库存并不稀缺，且伴随铜价上涨。废杂铜供应与价差优势已逐步恢复。
尽管临近10月秋季广交会，但以空调为代表的家用电器行业今年接收到来自于欧美发达国家的订单预计将出现下滑。同时，以浴用铜锌合金为代表的加工企业反馈而来的信息显示，当前和房地产建设相关的铜消费依然未走强。从贸易升水观察，上海地区贸易升水小幅下滑至60美元/吨。尽管贸易商反映近期走货量涨跌不一，但基于上述细节判断，走货量上涨情形更多来自于价格上行时市场成交量的自然放大，而非终端需求走好。国外方面，华南地区进出口贸易商反映，进行来料加工的铜材企业铜杆点价采购量疲软。而欧洲与美国地区贸易升水于8月也同时出现下滑。
库存方面，截至9月21日，SHFE、LME与COMEX三地交易所库存总计436836吨，三季度以来下降超过24000吨。然而市场传言中国保税区精铜库存近来再次出现上涨，因此，倘若将保税区隐性库存与三地显性库存加总，其数量于三季度可能已经出现小幅攀升，对期货价格起到抑制作用。
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