库存出现拐点，需求逐步启动

　　目前现货价格已经接近贸易商年前囤货的平均成本线，因此钢价止跌反弹。我们预判今年上半年房地产开工较好，开发商希望赶在更严厉的政策出台前加紧施工完成销售。据了解，目前下游企业原材料存货已经处于较低水平，因此3月中下旬开工需求的恢复将拉动钢价持续反弹。库存方面，截至3月11日，国内重点市场螺纹钢社会库存762.755万吨，环比下降1.41%;线材社会库存249.841万吨，环比下降3.33%。

　　长材产能利用率恢复较快，供给压力或将持续

　　长材产能利用率较前期有所恢复 ，2月上旬钢厂存在春节惯性检修减产因素，但如果无政策强制干预，后期粗钢产量必然继续增长。而3月中下旬旺季需求启动和出口订单的持续好转，将使国内钢厂产能利用率进一步提升。预计产能利用率超过95%，达到今年的峰值水平。

　　数据显示，2011年1—2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为11418万吨、10268万吨和13087万吨，同比分别增12.6%、8.9%和14.5%。其中，2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5431万吨、5051万吨和6354万吨，同比分别增长9.7%、10%和17.4%。2月份粗钢日均产量193.96万吨，创下历史最高水平。近期国内重点钢铁企业的库存大概在894万吨，明显高于1月末时的757万吨，环比增量接近140万吨，而其2月份订货比例只有50%—80%，后期国内钢材市场将面临较大的去库存化压力。

　　日本地震对中国钢材市场的影响

　　日本地震后，包括新日铁、JFE在内的五家大钢厂宣布停产，其他部分生产企业甚至遭遇“结构性破坏”，或将面临长达半年的停工修缮。由于日本是重要的中高端钢材出口国，也是亚洲地区主要的铁矿石需求客户，其钢厂遭破坏，很可能推高中国一些高附加值的钢材出口报价，并对铁矿石短期需求以及价格造成打压。从宝钢、武钢4月份最新价格政策来看，硅钢价格大幅上调1000—1200元/吨不等，这主要是由于日本钢厂停产导致进口硅钢停止供应，国内企业可能转而使用国产硅钢来代替，所以刺激该品种价格大幅上调。

　　有机构统计，如果日本钢厂受损情况确如报道所言，那么海运矿石市场将丧失2220万吨的需求。对于矿商而言，每个月约有350万吨铁矿石销路要面临新的选择，这将缓解全球铁矿石的短期供应紧张。事实上，受日本地震影响，铁矿石掉期合约价格已经在11日出现明显跌势。因此短期来看，日本钢厂的停产利多部分品种钢价，利空矿价。